2015 年全球排名前 10 大 FPC 企 業中日韓以及中國臺灣占據了 9 席， 競爭優勢明顯，其中第一梯隊主要集 中在日本和臺灣兩地，日本的旗勝、住 友、藤倉、以及臺灣的臻鼎臺郡這五家 公司市占率超七成。中國大陸的 FPC 產值占比雖然由 2005 年的 6.74%提升 至2015年的47.97%，2016年預計將超 過50%，但多數由合資或者在華外資企 業貢獻。國內目前尚未形成完整的 FPC民族產業鏈條，主要原因還是受制 于上游設備以及原材料的配套不足。 

不過站在目前時點看，FPC實現國 產化替換已經是大勢所趨。首先培育 國產紅色產業鏈是政府扶持半導體的 最終目標。近年來日韓臺企業面臨生 產成本持續攀升的問題，而中國大陸 憑借成本優勢和市場需求暴增，全球 半導體產業重心逐步向中國大陸轉 移。實際上由于涉及的是國家產業命 脈和信息安全，政府扶持半導體產業 鏈的決心已經很明顯，過去10年中央 政府投向半導體產業基金都是千億級 別，加上地方政府的投資，累計規模已 經超過萬億。 

在印制電路板領域，從2008年開 始，除了2014年外國家每年出臺一個 政策扶持本土企業發展，其效果也頗 為顯著，以山東精密為代表的 FPC 廠 商通過收購兼并，2016年營收規模已 經做到國內第一名；弘信電子、景旺電 子以及元盛電子規模也上到 10 億以 上。FPC是高科技產業，對資金需求敏 感，上市能實現企業快速提升競爭力， 去年至今這些公司也紛紛上市融資， 而且監管層審核通過時間極短，比如 弘信電子和景旺電子，從披露招股說 明書到上市時間不到一個月，顯然是 有政策護航的因素存在。 

其次，國產智能手機崛起也為FPC 國產化創造了良好的條件。2016 年 第四季度，三星和蘋果全球智能手機 市占率已經降至 36%，而華為、OPPO、 VIVO 三家公司的市場份額則上升至 23.7%，國內市場增勢更猛，三家國產 品牌商占據了 48%的市場份額，短短 一年時間增長了 17 個百分點。智能 手機國產化將給本土FPC產業鏈帶來 直接收益，存在較大的替換想象空間。 

從投資標的看，FPC國產替換空間 巨大，但目前A股中布局FPC的上市公 司僅有3家，分別為東山精密、弘信電 子、景旺電子，其中東山精密排名第 一，去年收購美國大廠MFLX后，規模已 經擠進世界第一梯隊,；弘信電子是目 前最純正的 FPC 標的，下游綁定深天 馬、京東方、歐菲光、OPPO、華為、VIVO 等客戶，2016 年營收規模首破 10 億， 今年快速上市后產能和資金瓶頸緩 解；景旺電子在其IPO募資項目中有設 計FPC投資，目前下游客戶有信利、中 興、華為等，今年預期估值在所有概念 標的中最低。